Las condiciones financieras mejoraron en mayo, recuperando la mayor parte del retroceso exhibido en abril, de acuerdo a lo reflejado en el indicador que elaboran en conjunto la consultora Econviews y el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF).
El Índice de Condiciones Financieras (ICF), que estudia el estado de 10 variables locales y 10 internacionales para medir el clima de negocios en Argentina, trepó 33 puntos en el quinto mes del año, alcanzando las 52,1 unidades, luego de desplomarse 39 puntos en abril y registrar la peor marca mensual desde octubre de 2023.
El análisis explicó que el indicador del mes pasado contempló una variable clave para solventar el repunte señalando que “dado que el ICF es un promedio mensual, recién en mayo incorporó el efecto pleno del programa con el FMI en el subíndice local, que subió 6 puntos a 32.8 unidades”.
Asimismo, remarcó que “después de que Trump anunció una pausa de 90 días en la guerra comercial y bajó los aranceles para China, en mayo el subíndice externo volvió a terreno positivo, subiendo 27 puntos a 19.3 unidades”.
Al respecto, desde IAEF y Econviews recordaron que “abril había sido el peor mes para las condiciones externas desde 2020, superando incluso la invasión de Ucrania”, indicando que “el S&P 500 cayó 12% y rebotó luego de que Trump pausara los aranceles por 90 días”, y agregaron que “en mayo, EEUU informó que estaba negociando acuerdos bilaterales con el Reino Unido y otros países, y bajó los aranceles para China de 145% a 30%”.
De esta manera, precisaron que “las dos variables externas que habían caído en zona de estrés severo en abril, la volatilidad de las acciones estadounidenses (VIX) y emergentes, volvieron a la de estrés moderado, de rojo a amarillo en nuestro semáforo”.
Sin embargo, alertaron que “en los primeros días de junio Trump dobló de 25 a 50% los aranceles al aluminio y el acero. Todavía no hubo demasiado impacto en las bolsas mundiales, pero la situación externa continúa muy inestable”.
En el plano local, el informe resaltó la implementación del nuevo esquema cambiario con bandas de flotación, asegurando que “el tipo de cambio promedió $1,149 por dólar durante mayo, casi en el centro de la banda”.
En ese aspecto, destacó que “el Gobierno evitó que se fuera al techo y redujo el pass-through de la devaluación: las dos variables de mejor desempeño en el subíndice local fueron la brecha entre los contratos de dólar futuro a un mes y un año, reflejo de que hay menos expectativas de devaluación, y la inflación núcleo”.
Al mismo tiempo, valoró que “el BCRA acumuló reservas sin intervenir encima del piso de la banda, una condición que había fijado Milei”, aunque advirtió que “el riesgo país no baja de casi 700 puntos, señal de que el mercado sigue preocupado por que consigan dólares para pagar la deuda” y agregó que “los números del turismo y el balance cambiario también encienden alertas”.
